segunda-feira, 1 de setembro de 2008

Mercado de Opções (2) - O Básico

Vamos começar falando de Compra de Opções, que é a estratégia mais utilizada pelos especuladores iniciantes.

Importante: Os artigos desta série sobre Opções são interdependentes portanto para se entender este artigo e os subsequentes é de extrema importância que se leia os anteriores.

Não vou falar sobre opções de venda, pois no Brasil elas não possuem liquidez.

Conceitos Básicos

Quando se compra uma opção na verdade você está adquirindo o direito de comprar um lote das ações-objeto a um preço predeterminado. O prazo também é predeterminado.

Vamos utilizar como exemplo a mesma opção do primeiro artigo. É uma opção da Petrobras de código PETRI30.
No nosso exemplo, estamos no pregão do dia 26 de Agosto de 2008.

Você comprou esta opção por 4,60, investindo um total de 460,00. Agora você tem o direito de adquirir um lote de 100 ações da Petrobras por um preço preestabelecido que é 30,00. Uma opção tem prazo para expirar, portanto você pode ficar com esta opção até o dia 15/Set.

Onde eu vejo que o preço preestabelecido é 30,00? Repare na tela abaixo, ao lado da palavra Strike você pode ver o valor $30,00. Strike é o mesmo que preço de exercício.



Como eu sei que esta opção vence no dia 15/Set?
As opções vencem na terceira segunda-feira de cada mês.
As opções têm validade, ou seja, são ativos extinguíveis. Assim sendo, as opções perdem, na data de vencimento, qualquer valor que possam ter.

No Brasil, normalmente se negocia opções por um prazo de 30 dias.
Você pode até conseguir comprar opções 60 dias antes da data de vencimento, porém elas só passam a ter boa liquidez faltando 30 dias para o vencimento.

Resumindo, para ter o direito de comprar 100 ações da Petrobras pelo preço de 30,00, até o dia 15/Set você pagou um prêmio, esse prêmio foi de 4,60. Mas uma opção só é negociada em lotes de 100, portanto você desembolsou 460,00 para ter esses direitos.

Como se formam os códigos das opções? Porque uma opção é PETRI30 outra é PETRJ40?
As séries de opção são identificadas pelo símbolo da ação-objeto + uma letra + um número.
A letra identifica o mês de vencimento e o número indica o preço de exercício (strike).

Acompanhe:

Símbolo da ação-objeto = PETR ou VALE

Série (Letra utilizada) / Vencimento (Mês)
A - Janeiro
B - Fevereiro
C - Março
D - Abril
E - Maio
F - Junho
G - Julho
H - Agosto
I - Setembro
J - Outubro
K - Novembro
L - Dezembro

Vamos simular uma operação real de compra de opções.

Supondo que as cotações sejam as seguintes:

Pregão do dia 26/Ago/2008
PETR4 = 34.15
PETRI30 = 4.60





Você, depois de estudar o mercado acha que as ações da Petrobras vão subir, então você compra 100 opções PETRI30 por 4,60. Investimento de 460,00 (4,60 x 100).

CENÁRIO

Chegamos ao dia do vencimento (15/Set/08) e deu tudo certo, as ações se valorizaram bastante. PETR4 agora vale 37,00, valorização de 8,5% e a opção PETRI30 agora vale 9,30, valorização de 102%. Mas você pode pensar - "Valorização de 102% não é exagerado?" - Eu respondo que não. Algumas vezes é até mais alta, no caso de a ação subir forte como no nosso exemplo.

Você pode fazer 2 coisas:

A- Comprar 100 ações PETR4 por 30,00, exercendo assim seu direito já que você possui a opção com preço de exercício 30,00 -- e depois vender no mesmo pregão por 37,00.
A conta é a seguinte: 3.700,00 - 3.000,00 = 700,00 --- Você lucrou 700,00 com esta operação, porém você gastou 460,00 para comprar a opção, portanto, 700 - 460 = 240,00

OU

B- Vender a opção PETRI30 por 9,30. 930,00 - 460,00 = 470,00. Então 470,00 é seu lucro nesta operação.

ATENÇÃO: Se você não fizer nada, não tomar nenhuma decisão, sua opção PETRI30 perderá a validade no dia do vencimento, no fim do pregão - e você perderá todo o dinheiro investido - 460,00. Quando a opção perde a validade falamos que elas "viram pó" ou "micam".

Obs: As vezes a alternativa A apresenta um lucro um pouco maior que a B, mas eu particularmente prefiro utilizar a opção B, simplesmente porque sai mais barato em termos de corretagem, porque eu não preciso entrar em contato com a corretora - faço tudo sozinho através do home-broker - enfim, porque é mais simples.

Na opção A você precisa ligar para a corretora e pedir que exerça sua opção. Se você, até a data de vencimento, não fizer o pedido, a sua corretora não exerçerá seu direito de comprar as ações e você perderá o valor investido na opção, no nosso exemplo 460,00.

Você não precisa esperar o dia do vencimento para desfazer uma operação. Vamos supor que no dia 10/Set sua opção estava valendo 9,20 e você quer colocar o lucro no bolso - basta vender a opção que você possui, no nosso exemplo PETRI30.

Se você optar pela decisão A, também não precisa esperar o dia do vencimento para exercer seu direito e comprar as ações pelo valor do preço de exercício da opção (strike). Porém se você exercer muito antes e as ações caírem você corre o risco de comprar as ações por um preço mais alto do que o negociado no mercado.

Alavancagem x Risco

A alavancagem significativa proporcionada pelas opções pode gerar ganhos substanciais sobre uma pequena quantia do capital investido, mas também grandes prejuízos.

O preço e o retorno de qualquer instrumento financeiro estão sujeitos a flutuações imprevisíveis.
O comprador de opções pode perder a totalidade do capital investido em um período de tempo relativamente curto - seu prejuízo máximo é igual ao valor do prêmio (valor da opção).

Continuação em breve ...

Fontes:

1 comentários:

Anônimo 28 de setembro de 2008 às 13:13  

ESSE BLOG E O MELHOR DOS QUE JA ENCONTREI EM QUESTAO DE ESPLICACAO.
TUDO BEM CLARO PARA QUEM ESTA COMECANDO.
MEU PARABENS E MUITO OBRIGADO.


AH SI VC TIVER ALGUM MATERIAL SOBRE ANALIZE TECNICA E PODER ME ENVIAR AGRADECO NOVAMENTE.

EMAIL:jordanrodrigo3@hotmail.com

agradeco.

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